“莫须有”三字出自秦桧之口，后世通常三个解释。
第一，或许有。秦桧敷衍韩世忠，岳飞的罪名应该有吧，要不怎么会把他抓起来呢。
第二，不须有。秦桧跟韩世忠说，岳飞不须有罪名，因为皇帝要他死，君要臣死不得不死，难道还须一个罪名吗。
第三，必须有。秦桧跟韩世忠说，岳飞必须有罪，没有不行。三个说法中最为主流的是第一种，或许有。此时岳飞的造反罪名已经定了，秦桧就差跟赵构汇报了，所以跟韩世忠交了实底，岳飞儿子岳云和岳飞部将张宪有涉嫌岳飞谋反的书信，如果这条证据坐实的话，那么岳飞的（谋反）罪名或许就能成立吧。但是韩世忠听了很生气，有就有，没有就没有，你丫居然说什么或许有，这能交代了谁？意思你能忽悠了我，可是忽悠不了天下人。史载韩世忠“性戆直，勇敢忠义，事关庙社，必流涕极言”，没有听懂秦桧这些弯弯绕也很正常。
那么“莫须有”是或许有的意思吗，要弄懂这个问题，还得回到这三个字本身上来。莫须有不是一个词，而是两个词，分别由“莫须”和“有”组成。可以是莫须有，也可以是莫虚无，还能是莫须大，莫须多等等。只要弄懂“莫须”啥意思，那么莫须有啥意思也就迎刃而解了。“莫须”二字是宋人口语，意思很多，并非语言学家单纯所谓“大概”“也许”之意。如《建炎以来系年要录》有“莫须召二三大将来”之语，意思说，莫非必须要找两三个大将过来商议对策？询问的语意很明显。《宝真斋法书赞》有“莫须与他明辩”之语，这里莫须就是不须的意思。不须跟他废话，说再多也跟***说不出啥理。《曲淆旧闻》有“莫须待介甫参告否”之语，介甫就是王安石，意思说，是否必须得等王安石一起来向皇帝上本。《铁围山丛谈》有“莫须问他否”之语，跟上一句意思同，是否必须要问他的意见。《思陵录》有“莫须批出”之语，这里是或许的意思，或许已经批示了吧。《後村大全集》有“莫须有人”之语，这里是不须的意思，不须有人。《分类夷坚志》有“莫须谢尚书否”之语。这里是大概或许的意思，大概是谢尚书吧。
对于这个词，南宋第一大拿高宗赵构也说过，他在绍兴十年下达《御札》称：“据（今来）事势，莫须重兵持守、轻兵择利；其设施之方，则委任卿，朕不可以遥度也。”这里的莫须就是必须的意思。照现在的形势看，必须有重兵把守，轻兵见利而行，至于具体如何搞你看着办，我是不会遥控瞎指挥的。这话应该是对岳武穆说的，让岳飞放开手脚大干一场。
那么回到秦桧和韩世忠的语境中，莫须是啥意思呢。《岳飞传》：狱之将上也，韩世忠不平，诣桧诘其实。桧曰，飞子云与张宪书虽不明，其事体莫须有。岳飞的案子好长时间了没有结论，韩世忠就去问秦桧，岳飞案到底咋回事。秦桧说，根据司法部门连日来的审讯和调查，发现岳飞儿子岳云和岳飞部将张宪有涉嫌谋反的书信往来，虽然还不能就此断定岳飞犯了谋反罪，但是“其事体莫须有”，事体即兹事体大，《宋史·律历志三》：“兹事体大，非容轻议。”指的就是岳飞造反。秦桧说，这事太大了，我也不敢妄下定论，“莫须有”。
近人李敖的见解其实切中要害，他说，“莫须有”正确的读法是“莫须，有”，表示“等等看，会有的”，或者“等着瞧，会有的”。这种说法非常符合当时秦桧和韩世忠之间的对话语境以及二人的身份。秦桧是宰相，是韩世忠上级，他没必要向韩世忠透露岳飞案具体细节，但是作为同事，他又没必要得罪韩世忠，因为韩世忠在赵构眼里是值得信任的良将，有救驾之功，所以秦桧向韩世忠通报了岳飞案一些大致情况，岳飞涉嫌谋反的证据已经具备，估计快有结论了，你不要着急，回家等消息吧。其实杀不杀岳飞秦桧说了不算，最后的决定权还是在赵构手中。所谓让韩世忠等消息就是说，看看赵构是不是认同司法部门得出的岳飞谋反的结论。如果认同，那么岳飞死定了。如果不认同，赵构要求重审，那么岳飞就有活的机会。所以秦桧这里的莫须有意思是，莫须（着急），（很快会）有的略语。几天之后，岳武穆父子喋血风波亭。
